國(guó)內(nèi)A股負(fù)極材料廠三季報(bào)已落下帷幕，環(huán)比增收不增利是行業(yè)的共性。高價(jià)庫(kù)存、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，甚至使得部分負(fù)極材料廠的價(jià)格在成本紅線徘徊。
但三季度高價(jià)庫(kù)存消耗過(guò)后，行業(yè)對(duì)四季度的走勢(shì)尚未形成共識(shí)。一方面，行業(yè)預(yù)計(jì)前三季度原高價(jià)庫(kù)對(duì)利潤(rùn)的影響將大幅減弱，預(yù)期四季度量?jī)r(jià)環(huán)比都會(huì)好轉(zhuǎn)；另一方面，行業(yè)擔(dān)心12月份下游客戶可能會(huì)吸取去年的教訓(xùn)，進(jìn)行庫(kù)存控制。
Q3行業(yè)整體環(huán)比增收不增利
無(wú)論是原料的漲跌、石墨化加工費(fèi)的波動(dòng)、還是下游一波又一波的行情預(yù)期，負(fù)極材料價(jià)格始終趨勢(shì)向下。具體至第三季度，8月份觸底反彈預(yù)期未至、“金九銀十”旺季不旺及惡性競(jìng)爭(zhēng)搶單，都給供求關(guān)系逆轉(zhuǎn)的負(fù)極材料廠籠罩上一層陰霾。
以人造石墨（中端）為例，SMM顯示，全年來(lái)看，負(fù)極材料價(jià)格呈現(xiàn)整體下滑的趨勢(shì)，在10月份價(jià)格仍在進(jìn)一步下探。
璞泰來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，或是行業(yè)的縮影。2022年年報(bào)顯示，負(fù)極材料占到公司總營(yíng)收約50%，公司Q3除負(fù)極材料的各環(huán)節(jié)盈利能力保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，但仍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.82億元，環(huán)比下滑5.47%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.24億元，環(huán)比下降46.13%。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，璞泰來(lái)在三季報(bào)中表示，今年以來(lái)，負(fù)極材料行業(yè)因產(chǎn)能供給充足、下游電池客戶進(jìn)入去庫(kù)存階段，供求環(huán)境階段性失衡，行業(yè)普遍面臨產(chǎn)能消納和價(jià)格下行的壓力。
“另一方面，公司前期高成本負(fù)極庫(kù)存在第三季度消納，使公司部分負(fù)極材料產(chǎn)品毛利率空間收窄，疊加公司計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等因素，公司負(fù)極材料產(chǎn)品單位盈利大幅下行?！辫碧﹣?lái)表示。
尚太科技持類似觀點(diǎn)，其表示，負(fù)極材料三季度的單噸盈利相比二季度繼續(xù)下降。在調(diào)研中，公司解釋稱，一方面產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，產(chǎn)品毛利率下滑，另一方面北蘇總部和山西三期在去年下半年開始投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模相比 2022年大幅增加，相應(yīng)的運(yùn)營(yíng)成本、費(fèi)用開支大幅增加。
尚太科技進(jìn)一步表示，總體來(lái)看，目前整個(gè)負(fù)極材料市場(chǎng)仍處于產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩狀態(tài)，并認(rèn)為目前的低位價(jià)格，大部分企業(yè)的利潤(rùn)空間已經(jīng)壓縮至成本線附近，甚至很大比例企業(yè)已開始虧損。
而在這個(gè)整體產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的行業(yè)中，也出現(xiàn)“異類”。貝特瑞盡管在Q3歸母凈利潤(rùn)環(huán)比下滑6.68%，但扣非凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)34%。這或意味著，實(shí)際業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)上，貝特瑞走出了“獨(dú)立行情”，不降反升。
財(cái)聯(lián)社記者從接近貝特瑞人士獲悉，公司高價(jià)庫(kù)存基本在今年上半年消耗完，三季度新成本降幅較大，單噸盈利相比二季度環(huán)比提升，且負(fù)極材料在三季度出貨量環(huán)比實(shí)現(xiàn)約20%的增長(zhǎng)，產(chǎn)能利用率也維持高位。公司正極材料也有貢獻(xiàn)。
除此以外，上述人士進(jìn)一步表示，貝特瑞海外客戶占比較高，而國(guó)外客戶的盈利水平是高于國(guó)內(nèi)客戶。據(jù)悉，貝特瑞海外客戶與國(guó)內(nèi)客戶的占比約各占50%。
經(jīng)營(yíng)性網(wǎng)站備案信息