近段時間以來，鋁價整體走勢略顯乏力。盡管在上周出現(xiàn)觸底反彈，鋁價重心小幅上移，但進入本周鋁價再度大幅回落，滬鋁重回18000元/噸關(guān)口下方。隨著云南豐水期的到來，電解鋁復產(chǎn)節(jié)奏成為未來一段時間影響鋁價走勢的關(guān)鍵因素之一。
中信建投期貨有色金屬分析師王賢偉認為，今年一季度以來云南天氣以干旱為主，面臨降水量少、氣溫偏高、蒸發(fā)量大等問題。進入5月，當?shù)亟邓闆r有所改善，但是由于前期降水量不足，主要電站蓄水依舊偏低，對后續(xù)的水電供給造成一定影響。另外，今年可能出現(xiàn)厄爾尼諾現(xiàn)象，對云南地區(qū)夏季降水也將有所影響。
從電力供需表現(xiàn)來看，SMM鋁分析師李加會表示，云南省作為國內(nèi)水電供應大省，截至2023年3月底，全省發(fā)電裝機容量11509.4萬千瓦。在發(fā)電方面，2023年一季度該省發(fā)電量809.2億千瓦時，同比增長7.2%。在用電方面，2023年一季度全省全社會用電量588.9億千瓦時，同比增長8.0%。
她認為，今年云南電力供應并未呈現(xiàn)下降的情況，但從用電側(cè)數(shù)據(jù)可以看出，發(fā)電量供應增速低于需求增速，還要保供外送電力，無疑會導致省內(nèi)電力市場呈現(xiàn)緊缺的情況。
“前期云南因電力供應緊張，電解鋁產(chǎn)能陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)。目前豐水期即將來臨，市場對云南電力供應增量及電解鋁產(chǎn)能變動預期非常關(guān)注。”上海鋼聯(lián)鋁事業(yè)部分析師姚馨對期貨日報記者表示。
據(jù)李加會介紹，目前云南有11家在產(chǎn)電解鋁企業(yè)，電解鋁建成總產(chǎn)能達560萬噸。受去年四季度以來省內(nèi)電力供應緊張疊加今年干旱影響，云南電解鋁企業(yè)先后多次減產(chǎn)，合計減產(chǎn)規(guī)模達200萬噸。截至目前，這部分減產(chǎn)產(chǎn)能仍未重啟，目前省內(nèi)電解鋁運行規(guī)模約326萬噸，較去年同期下降150萬噸左右。
“從我們對云南地區(qū)電解鋁企業(yè)的調(diào)研情況來看，目前云南省內(nèi)的電解鋁企業(yè)均維持前期的運行產(chǎn)能，雖然部分企業(yè)做了復產(chǎn)準備工作，但目前均未接到明確的復產(chǎn)通知。企業(yè)預測6月份水電稍有好轉(zhuǎn)的情況下，省內(nèi)工業(yè)用電或有增量預期，但企業(yè)會根據(jù)情況理性復產(chǎn)，復產(chǎn)周期或比理論復產(chǎn)節(jié)奏慢?！彼f。
姚馨也表示，目前云南相關(guān)電解鋁企業(yè)對于復產(chǎn)的反饋不一。有企業(yè)反饋稱，6月初有復產(chǎn)的希望，但目前內(nèi)部尚無具體的復產(chǎn)計劃，在等電力部門和集團的通知，原材料還沒有開始備貨。也有企業(yè)表示，由于目前仍無明確的電力保障，暫無復產(chǎn)計劃，不過廠內(nèi)原輔料準備比較充足，一旦收到可以復產(chǎn)的消息將積極響應。還有企業(yè)表示，沒有復產(chǎn)的計劃，因為不斷關(guān)停重啟對企業(yè)影響太大。
李加會告訴記者，電解鋁生產(chǎn)工藝區(qū)別于其他行業(yè)，裝置穩(wěn)定運行很重要的條件就是電力供應的穩(wěn)定。由于生產(chǎn)工藝的特殊性，電解鋁電解槽恢復生產(chǎn)需經(jīng)歷清槽、修復裝爐、焙燒等多個步驟。云南的電解鋁企業(yè)停產(chǎn)時間較長，企業(yè)基本完成了清槽等方面的工作，電解槽復產(chǎn)成本很高，并且從焙燒到量產(chǎn)還需要較長時間。
“按照目前行業(yè)復產(chǎn)的速度來看，如果云南6、7月份水電供應寬松，給到電解鋁企業(yè)復產(chǎn)電力，省內(nèi)11家在產(chǎn)電解鋁企業(yè)齊頭并進復產(chǎn)，則月復產(chǎn)規(guī)?？偭繛?09萬噸，復產(chǎn)規(guī)模在20%左右。屆時云南電解鋁運行產(chǎn)能將在435萬噸附近，但要達到去年8月份的運行高位，則需要將近兩個月的持續(xù)通電復產(chǎn)?！崩罴訒硎?，不過，在漫長的復產(chǎn)過程之后，企業(yè)又將面臨四季度的枯水期，按照目前云南電解鋁利潤1500元/噸來計算，一個電解槽投資回報期大約需要3個月，短暫的豐水期不能保證復產(chǎn)的產(chǎn)能回本，所以企業(yè)在復產(chǎn)的節(jié)奏上肯定會慎重考慮。
李加會測算認為，2023年云南全年電解鋁產(chǎn)量或在385萬噸，同比下降8.3%，同時預計國內(nèi)電解鋁全年產(chǎn)量或同比增長2.6%至4110萬噸，增量主要來自廣西、四川等地復產(chǎn)，以及貴州、內(nèi)蒙古、甘肅等地新增產(chǎn)能釋放。不過，以上數(shù)據(jù)基于云南、貴州的復產(chǎn)節(jié)奏在理想范圍內(nèi)，沒有考慮到其他“黑天鵝”事件，若下半年四川、貴州等地再度出現(xiàn)大規(guī)模電力不足，則將嚴重影響全年的產(chǎn)量預期。
來源： 期貨日報
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