期貨夜盤交易有了新消息。
3月22日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)。發(fā)布會(huì)上，對(duì)于期貨夜盤交易何時(shí)恢復(fù)一事，證監(jiān)會(huì)副主席李超回應(yīng)稱，期貨夜盤恢復(fù)“正在研究”。
由疫情引起的“暫停期貨夜盤交易”還在持續(xù)。從近期市場(chǎng)的反映看，暫停期貨夜盤可以說有利有弊。在市場(chǎng)人士看來，利是一定程度上解放了部分投資者，在保證其良好作息時(shí)間和身心健康上發(fā)揮了積極作用；弊是疫情引起的國(guó)際資本市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，特別是最近一段時(shí)間不少品種開盤跳空，給交易風(fēng)控帶來了極大的壓力。
何時(shí)恢復(fù)夜盤？證監(jiān)會(huì)回復(fù)“正在研究”
隨著疫情在全球持續(xù)擴(kuò)散，恐慌下很多期貨品種的走勢(shì)可以用波瀾壯闊來形容，市場(chǎng)上不少投資者最關(guān)心的問題恐怕就是何時(shí)恢復(fù)夜盤了。
3月22日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)。發(fā)布會(huì)上，對(duì)于期貨夜盤交易何時(shí)恢復(fù)一事，證監(jiān)會(huì)副主席李超回應(yīng)稱，期貨夜盤恢復(fù)“正在研究”。
期貨夜盤于2月3日暫停交易。因?yàn)橐咔榘l(fā)生后許多期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)反映，當(dāng)前情形下繼續(xù)開展期貨夜盤交易，一些機(jī)構(gòu)在人員、運(yùn)維、保障等方面存在困難。
最近關(guān)于夜盤的討論十分火熱，對(duì)于是否恢復(fù)夜盤交易，市場(chǎng)一直有不同的聲音。
從期貨日?qǐng)?bào)近期的調(diào)查可以看到，參與調(diào)查的651位投資者中，從參與度角度來看，三成投資者表示只要有夜盤就會(huì)參與；三成投資者經(jīng)常參與夜盤；三成投資者偶爾參與夜盤；從不交易夜盤的投資者只占10％。
就參與夜盤交易的原因，大多數(shù)投資者表示，所關(guān)注的品種內(nèi)外盤相關(guān)性較強(qiáng)，夜盤有助于防范隔夜跳空風(fēng)險(xiǎn)；小部分投資者則表示，所關(guān)注的品種無外盤相關(guān)性，可交易也可不交易，但有時(shí)控制不住自己隨時(shí)想要交易的心。
就是否希望恢復(fù)夜盤交易的問題，參與調(diào)查的651位投資者，53％希望恢復(fù)夜盤，剩下則不希望恢復(fù)。
一部分投資者贊同盡快恢復(fù)夜盤。他們認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)疫情已經(jīng)控制住，確診沒有增加，各地開始復(fù)工，是時(shí)候恢復(fù)夜盤交易了。有外盤聯(lián)動(dòng)的品種，沒夜盤就失去了價(jià)格的連續(xù)性，對(duì)于隔夜持倉(cāng)的人來說風(fēng)險(xiǎn)巨大。此外，當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜，夜盤沒有打開，加上周末諸多不可控因素，風(fēng)控成為目前投資的關(guān)鍵，不隔夜是最明智之舉。
另一部分人則贊同維持現(xiàn)狀。有投資者反映，身體比錢重要，恢復(fù)夜盤太累了，目前就挺好的；有投資者表示，不用開夜盤，又累又不掙錢……
華南一家期貨公司相關(guān)人士告訴記者，目前交易所已經(jīng)開始統(tǒng)計(jì)夜盤恢復(fù)的需求，恢復(fù)時(shí)間待監(jiān)管層統(tǒng)一通知。
規(guī)避突發(fā)狀況，私募主動(dòng)降低交易杠桿
暫停期貨夜盤交易，有人歡喜有人憂。
“在沒有夜盤交易之前，每一個(gè)專心于期貨交易的交易員都有一個(gè)習(xí)慣，就是半夜醒一兩次看看外盤?！焙袷斐煽偨?jīng)理侯延軍向記者表示，衍生品的一大功能就是避險(xiǎn)工具，由于原油化工類，油脂豆類，黃金外匯受外盤影響非常大，之前是不論內(nèi)盤漲跌，主要還是看夜晚的外盤走勢(shì)。近些年，中國(guó)話語權(quán)增強(qiáng)，但是部分品種還是嚴(yán)重受外盤制約?！捌鋵?shí)夜盤的作用，這些天市場(chǎng)就給出來答案，在沒有夜盤連續(xù)交易的情況下，突發(fā)狀況是很難規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的?！彼f。
在市場(chǎng)人士看來，期貨夜盤交易有著兩面性：一方面，夜盤對(duì)投資者身體健康產(chǎn)生了消極影響，夜盤參與人數(shù)相比白盤較少，也導(dǎo)致了期貨公司技術(shù)設(shè)備、服務(wù)人員運(yùn)維上資源浪費(fèi)的問題；另一方面，夜盤考慮了交易的連續(xù)性，有利于減少價(jià)格巨幅波動(dòng)帶來的沖擊，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)防控有著重要意義。
前海君盛創(chuàng)富創(chuàng)始人杜軍向記者表示，期貨主要是T+0交易和杠桿交易，具有較高的流動(dòng)性，市場(chǎng)各類信息需要用價(jià)格來投票和反映，連續(xù)性是期貨交易結(jié)構(gòu)中必不可少的要素。
“暫停夜盤對(duì)國(guó)際性的品種沖擊較大，造成巨大的跳空缺口，很多投資機(jī)構(gòu)在面對(duì)市場(chǎng)重大波動(dòng)時(shí)應(yīng)對(duì)時(shí)間不夠，容易形成堰塞湖，從而形成踩踏性的價(jià)格崩塌。”杜軍說，有時(shí)因?yàn)闆]法及時(shí)平掉頭寸，為減少整體凈值回撤，難免會(huì)波及其它品種，從而對(duì)整個(gè)市場(chǎng)形成蝴蝶效應(yīng)。
他表示，目前公司主要從以下三方面調(diào)節(jié)：一是盡量減少和外盤聯(lián)動(dòng)比較大的品種的持倉(cāng)過夜頭寸，二是有期權(quán)的期貨品種會(huì)進(jìn)行期權(quán)對(duì)沖保護(hù)，三是主動(dòng)降低交易杠桿。
“我們公司做的是趨勢(shì)策略，其實(shí)像原油這樣部分商品的下跌早就開始了，并不是近期的事情。如果是大周期趨勢(shì)策略的話，做多是不可能的，基本都是空單?！?侯延軍說，當(dāng)然，如果持有原油多單的話，像之前直接封死跌停也沒有什么好辦法，一切都看事前風(fēng)控的倉(cāng)位管理了。
市場(chǎng)行情巨幅振蕩，期貨公司風(fēng)控壓力加大
疫情導(dǎo)致的市場(chǎng)行情巨幅振蕩，給期貨公司風(fēng)控帶來了巨大挑戰(zhàn)，一些期貨公司近期出現(xiàn)了穿倉(cāng)事件。
“在某些品種行情劇烈波動(dòng)的情況下，客戶持倉(cāng)會(huì)被快速封在跌停板上無法止損。即便是最后期貨公司強(qiáng)平，也可能出現(xiàn)連續(xù)幾個(gè)跌停板平不出來的情況，穿倉(cāng)金額只會(huì)越來越大。”一位在期貨公司相關(guān)人士告訴記者，在這種情況下客戶不僅會(huì)將開倉(cāng)前賬戶上的保證金全部虧掉，而且還倒欠期貨公司錢。
某華東期貨公司的風(fēng)控人員表示，這種由極端風(fēng)險(xiǎn)事件引起的穿倉(cāng)其實(shí)很難避免，因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，期貨公司不可能獨(dú)自大幅提高保證金。對(duì)于期貨公司而言，即便節(jié)前可以提高保證金比例，也只是在行業(yè)水平上適當(dāng)調(diào)整。大幅提高保證金比例會(huì)帶來不好的用戶體驗(yàn)，客戶也會(huì)有怨言。
“現(xiàn)階段風(fēng)控壓力還是比較大的，主要還是采取提高保證金、提醒客戶注意風(fēng)險(xiǎn)、勸高風(fēng)險(xiǎn)客戶降低倉(cāng)位等措施。行情波動(dòng)不大的時(shí)候，我們一般會(huì)提前一天通知追加保證金，拖到下午收盤前才砍倉(cāng)?，F(xiàn)在這種情況，開盤前客戶沒追加保證金就應(yīng)該堅(jiān)決平倉(cāng)了?！鄙鲜鲲L(fēng)控人員告訴記者。
來源：期貨日?qǐng)?bào)
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