第一季度全球氧化鋁市場(chǎng)可能受到澳大利亞持續(xù)供應(yīng)中斷和俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的能源價(jià)格高企支撐，而鋁需求復(fù)蘇仍存不確定，取決于中國(guó)需求恢復(fù)程度。
由于烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)，澳大利亞于2022年3月禁止向俄羅斯出口氧化鋁，市場(chǎng)人士表示，這一政策的任何調(diào)整都將導(dǎo)致第一季度以及今年剩余時(shí)間價(jià)格大幅上漲。禁令后的供應(yīng)過剩已經(jīng)反映在2022年第四季度之前的價(jià)格當(dāng)中。
2022年，由于澳大利亞的生產(chǎn)問題以及北京冬奧會(huì)期間中國(guó)冶煉廠減產(chǎn)，澳大利亞氧化鋁FOB價(jià)格在3月下半月達(dá)到每噸533美元峰值。在澳大利亞出口禁令生效約兩周后，鋁價(jià)跌破每噸400美元。
澳大利亞氧化鋁價(jià)格短期內(nèi)可能會(huì)受到美國(guó)鋁業(yè)(Alcoa)位于西澳州的Kwinana氧化鋁冶煉廠停產(chǎn)的支撐。該冶煉廠1月9日宣布，由于天然氣短缺，產(chǎn)量已削減約30%。
美國(guó)鋁業(yè)全球銷售和營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)的一名人士表示：“就目前情況來看，不可抗力無法排除?！?/p>
一位西方貿(mào)易商表示，如果該冶煉廠停產(chǎn)超過一周，“將使全球氧化鋁市場(chǎng)從少量過剩轉(zhuǎn)變?yōu)樯倭抗?yīng)不足，并支撐價(jià)格上漲。”
中國(guó)進(jìn)口套利窗口
市場(chǎng)人士稱，如果澳大利亞現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，從2022年第四季度末開始向中國(guó)出口澳大利亞氧化鋁的理論套利窗口可能在第一季度收窄。
套利窗口于1月12日打開，因?yàn)橹袊?guó)重新開放，人民幣兌美元繼續(xù)走強(qiáng)，同時(shí)出口到中國(guó)的運(yùn)費(fèi)成本下降。由于春節(jié)期間中國(guó)氧化鋁價(jià)格可能會(huì)在區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，短期內(nèi)這一窗口可能會(huì)保持微弱開放。
然而，由于市場(chǎng)對(duì)氧化鋁價(jià)格進(jìn)一步上漲的預(yù)期不一，今年迄今來自中國(guó)的現(xiàn)貨購(gòu)買活動(dòng)一直疲弱。
東南亞升水
市場(chǎng)人士表示，如果俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)貿(mào)易的影響繼續(xù)存在，東南亞氧化鋁較澳大利亞的溢價(jià)趨勢(shì)可能在第一季持續(xù)。
東南亞已成為俄羅斯氧化鋁主要供應(yīng)地。市場(chǎng)參與者表示，由于澳大利亞對(duì)俄羅斯出口禁令后，貨物的最終目的地相對(duì)靈活，東南亞產(chǎn)氧化鋁也開始出現(xiàn)更高溢價(jià)。
印尼氧化鋁被視為東南亞價(jià)格的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。從歷史上看，印尼氧化鋁的溢價(jià)，相當(dāng)于運(yùn)往主要目的地的運(yùn)費(fèi)較澳大利亞產(chǎn)品的運(yùn)費(fèi)節(jié)省。
然而，市場(chǎng)人士表示，來自印尼的2023年定期合同貨物將以此前每噸8-12美元（相較澳大利亞基準(zhǔn)現(xiàn)貨價(jià)格）溢價(jià)的兩倍出售。
“我們2023年氧化鋁合約的溢價(jià)將處于歷史高位，這突顯全球?qū)ρ趸X的強(qiáng)勁需求，”印尼首家氧化鋁冶煉廠人士表示，“我們2023年的產(chǎn)量已經(jīng)售罄?！?/p>
在越南以外，2022年11月和12月的現(xiàn)貨招標(biāo)價(jià)格比澳大利亞現(xiàn)貨價(jià)格每噸溢價(jià)15-20美元，預(yù)計(jì)第一季度將繼續(xù)保持較高水平。
能源安全，運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)
由于從亞太地區(qū)到大西洋盆地的貿(mào)易流動(dòng)仍然活躍，市場(chǎng)參與者表示，他們也將監(jiān)測(cè)全球其他關(guān)鍵地區(qū)的發(fā)展，這可能影響基本面。
美鋁在西班牙的圣西普利安(San Ciprian)氧化鋁冶煉廠今年第一季度的運(yùn)營(yíng)將取決于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)后仍處于高位的能源成本。市場(chǎng)人士稱，目前尚不清楚這是否會(huì)影響該廠冶煉級(jí)和化學(xué)級(jí)氧化鋁產(chǎn)量的分配。
“我們目前沒有在那里進(jìn)行任何冶煉廠級(jí)的生產(chǎn)，”美鋁一位參與其全球氧化鋁業(yè)務(wù)的人士于2022年12月29日表示?！拔覀兊漠a(chǎn)能只有50%左右，但都是為化工級(jí)客戶準(zhǔn)備的。” 海運(yùn)氧化鋁市場(chǎng)參與者也將密切關(guān)注牙買加Jamalco冶煉廠，以及莫桑比克Mozal和巴西Alumar冶煉廠，以了解能源價(jià)格高企的潛在影響和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
市場(chǎng)人士稱，除非能源成本在第一季度冬季需求高峰后企穩(wěn)，并支撐鋁價(jià)穩(wěn)定，否則鋁價(jià)值鏈將出現(xiàn)波動(dòng)。
據(jù)市場(chǎng)人士1月10日透露，在法國(guó)，Aluminium Dunkerque已經(jīng)重啟9月份閑置的敦刻爾克冶煉廠的一些電解槽。
來源：文華財(cái)經(jīng)
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