特朗普第二個(gè)任期開(kāi)啟了其貿(mào)易戰(zhàn)2.0時(shí)代。美國(guó)對(duì)包括其盟友在內(nèi)的所有國(guó)家/經(jīng)濟(jì)體采取極限施壓的態(tài)勢(shì)，以保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)為由強(qiáng)勢(shì)向其所有貿(mào)易伙伴征收高額關(guān)稅。鋼鋁是特朗普政府熱衷征收關(guān)稅的對(duì)象，關(guān)稅稅率從10%上調(diào)至25%，進(jìn)而再度上調(diào)至50%，這使得相關(guān)國(guó)家苦不堪言。高額的關(guān)稅無(wú)疑為其他國(guó)家的鋁產(chǎn)品設(shè)置了高墻，美國(guó)原鋁、鋁材進(jìn)口大幅下降。在全球鋁產(chǎn)量未有下降的情況下，美國(guó)進(jìn)口量大幅下降變相增加了美國(guó)以外地區(qū)的供應(yīng)，不過(guò)消費(fèi)的韌性較強(qiáng)，尤其是中國(guó)鋁消費(fèi)承接了大部分的供應(yīng)增量。而美國(guó)在全球鋁市場(chǎng)的比重不斷下降，其關(guān)稅舉措造成全球鋁市場(chǎng)割裂的可能性較小。
一、美國(guó)進(jìn)口鋁關(guān)稅梳理
特朗普政府在“美國(guó)優(yōu)先”政策主導(dǎo)下以保護(hù)本土產(chǎn)業(yè)為名頻繁發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，其中進(jìn)口鋼鋁是重點(diǎn)關(guān)稅對(duì)象。而早在特朗普第一個(gè)任期，鋼鋁關(guān)稅即成為其重要貿(mào)易武器。
2018年3月23日按照《1962年貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條，美國(guó)根據(jù)“232調(diào)查”對(duì)所有國(guó)家／經(jīng)濟(jì)體(若干獲全面豁免或受配額限制的經(jīng)濟(jì)體除外)的進(jìn)口鋼鐵和鋁材產(chǎn)品分別征收25%和10%的額外關(guān)稅。
2020年2月8日美國(guó)進(jìn)一步對(duì)若干鋼制品和鋁制品的衍生物品征收額外關(guān)稅。美國(guó)商務(wù)部亦設(shè)立豁免程序，讓制造商提交豁免特定產(chǎn)品額外關(guān)稅的申請(qǐng)。
2025年2月10日，美國(guó)總統(tǒng)簽署兩份公告，恢復(fù)對(duì)所有國(guó)家／經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)口鋼鐵征收25%關(guān)稅，并提高進(jìn)口鋁材的關(guān)稅至25%(除非另有指明)，由2025年3月12日起生效，并取消加拿大、墨西哥等傳統(tǒng)盟友的豁免政策。
2025年3月5日，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布兩份聯(lián)邦登記冊(cè)公告，刊登有關(guān)美國(guó)協(xié)調(diào)關(guān)稅表之修訂，以使其符合有關(guān)進(jìn)口鋼鐵和鋁材之相關(guān)總統(tǒng)公告中的修訂及生效日期。經(jīng)修訂的美國(guó)協(xié)調(diào)關(guān)稅表載于聯(lián)邦登記冊(cè)公告的兩份附件1中。關(guān)稅適用于2025年3月12日或之后進(jìn)入或從倉(cāng)庫(kù)取出以供使用的若干鋼鐵和鋁材產(chǎn)品，其中分項(xiàng)(n)及分項(xiàng)(k)分別指明的產(chǎn)品則除外；而分項(xiàng)(n)及分項(xiàng)(k)指明的產(chǎn)品之關(guān)稅會(huì)于美國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)公開(kāi)通知后生效。
2025年6月3日，美國(guó)白宮發(fā)表聲明稱，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布將進(jìn)口鋼鐵和鋁及其衍生制品的關(guān)稅從25%提高至50%。該關(guān)稅政策自美國(guó)東部時(shí)間2025年6月4日凌晨00時(shí)01分起生效。
2025年8月15日，美國(guó)特朗普政府宣布擴(kuò)大對(duì)鋼鐵和鋁進(jìn)口征收50%關(guān)稅的范圍，將數(shù)百種衍生產(chǎn)品納入加征關(guān)稅清單。美國(guó)商務(wù)部在當(dāng)天晚間發(fā)布的《聯(lián)邦公報(bào)》公告中表示，工業(yè)與安全局已將407個(gè)產(chǎn)品編碼加入《美國(guó)協(xié)調(diào)關(guān)稅表》，這些產(chǎn)品將因所含鋼鐵和鋁成分而被加征額外關(guān)稅。公告稱，這些產(chǎn)品中非鋼鐵和鋁的部分，將適用特朗普總統(tǒng)對(duì)特定國(guó)家商品所征收的關(guān)稅稅率。擴(kuò)大的關(guān)稅清單將于8月18日正式生效。
總體看，美國(guó)的鋼鋁關(guān)稅對(duì)象由少數(shù)國(guó)家/經(jīng)濟(jì)體向所有國(guó)家/經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)大，關(guān)稅征收范圍由初級(jí)品鋼材、鋁材向鋼鋁制品擴(kuò)大并進(jìn)一步擴(kuò)大至含鋼、鋁的終端商品，如家電、汽車零部件等。關(guān)稅稅率也一提再提，反映出美國(guó)對(duì)進(jìn)口鋼鋁全面、全方位的抵制態(tài)度。
二、鋁關(guān)稅對(duì)美國(guó)本土鋁供應(yīng)的影響
與美國(guó)進(jìn)口銅關(guān)稅影響不同，鋁關(guān)稅落地前，美國(guó)買家并未大規(guī)模進(jìn)口鋁，僅在3月份進(jìn)口量短暫攀升。這一方面存在時(shí)間窗口不足的情況；另一方面，鋁金融屬性明顯不及銅，且美國(guó)也缺乏有效的市場(chǎng)對(duì)沖。雖然COMEX同樣有鋁交易，但交易量極少，無(wú)法與LME形成有效對(duì)沖。
高額的關(guān)稅對(duì)各國(guó)/經(jīng)濟(jì)體鋁出口帶來(lái)沖擊的同時(shí)也對(duì)美國(guó)本土鋁供應(yīng)帶來(lái)很大影響，導(dǎo)致進(jìn)口量明顯減少的同時(shí)也使得本土消費(fèi)企業(yè)采購(gòu)價(jià)格的大幅上漲。
2025年3月美國(guó)實(shí)施無(wú)差別進(jìn)口鋼鋁關(guān)稅以來(lái)，美國(guó)鋁進(jìn)口量大幅下降。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，4月未鍛軋鋁及鋁材進(jìn)口量下降至38.57萬(wàn)噸，較3月下降21萬(wàn)噸，同比下降21.44%，5月進(jìn)口量進(jìn)一步下降，6月份進(jìn)口量短暫回升后，7月份進(jìn)口量進(jìn)一步下降至30.3萬(wàn)噸，為近幾年單月進(jìn)口量最低，同比下降34.2%。1-7月美國(guó)未鍛軋鋁及鋁材累計(jì)進(jìn)口量303.5萬(wàn)噸，同比下降6.18%或20萬(wàn)噸。
進(jìn)口來(lái)源方面，美國(guó)關(guān)稅對(duì)加拿大鋁出口造成嚴(yán)重沖擊，4月份以來(lái)，加拿大向美國(guó)出口量急速下降。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，3月美國(guó)自加拿大進(jìn)口未鍛軋鋁還在25萬(wàn)噸，4月份則下降至16.7萬(wàn)噸，而7月份則下降至10.1萬(wàn)噸，僅為去年同期的43.1%。即便如此，加拿大仍是美國(guó)鋁進(jìn)口第一來(lái)源國(guó)，占美國(guó)總進(jìn)口的42.4%。值得一提的是，美國(guó)鋁進(jìn)口量大幅下降的同時(shí)，進(jìn)口單價(jià)暫未對(duì)高額關(guān)稅有明顯反饋。4-7月進(jìn)口加拿大未鍛軋鋁的單價(jià)不漲反跌，自3000元/噸以上逐步下跌至2500美元/噸水平，這一定程度與4-6月鋁價(jià)重心下移有關(guān)，但25%的關(guān)稅在此價(jià)格水平未有體現(xiàn)。
年內(nèi)美國(guó)原鋁產(chǎn)量變化不大，美鋁及世紀(jì)鋁業(yè)運(yùn)行的四家鋁廠年內(nèi)均無(wú)明顯增產(chǎn)及減產(chǎn)的情況。進(jìn)口大幅下降使得美國(guó)本土原鋁供應(yīng)大幅下降，價(jià)格上漲，表現(xiàn)為美國(guó)本土鋁升水不斷走強(qiáng)。美國(guó)西部現(xiàn)貨鋁升水自年初的30美元/噸以下大幅上漲至近80美元/噸。不過(guò)升水漲幅逐步趨于放緩，這主要受消費(fèi)動(dòng)力不足影響。美國(guó)鋁業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示上半年北美鋁消費(fèi)同比下降4.4%。
雖然美國(guó)大幅上調(diào)進(jìn)口關(guān)稅使得鋁進(jìn)口量大幅下降，但由于消費(fèi)同樣疲弱，暫未造成美國(guó)本土供應(yīng)大幅短缺的情況。
三、全球原鋁供應(yīng)情況
1.海外原鋁供應(yīng)
美國(guó)關(guān)稅對(duì)全球供應(yīng)未造成直接影響，不過(guò)年內(nèi)中國(guó)以外地區(qū)原鋁產(chǎn)量幾無(wú)增長(zhǎng)，IAI數(shù)據(jù)顯示9月海外原鋁產(chǎn)量243.6萬(wàn)噸，同比增0.33%。前三季度海外原鋁產(chǎn)量2209.4萬(wàn)噸，同比減少1萬(wàn)噸。
海外地區(qū)亞洲產(chǎn)區(qū)供應(yīng)有一定增量。IAI數(shù)據(jù)顯示9月中國(guó)以外亞洲地區(qū)原鋁產(chǎn)量錄得40萬(wàn)噸，同比增2.04%；1-9月產(chǎn)量363萬(wàn)噸，同比增0.86%。其他地區(qū)產(chǎn)量增加均不明顯。
年內(nèi)海外供應(yīng)存在一定脆弱性。8月底伊朗鋁業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人侯賽因·古達(dá)爾齊披露，伊朗電解鋁行業(yè)正因電力與氧化鋁供應(yīng)持續(xù)短缺，面臨產(chǎn)能利用率不足的困境。該國(guó)現(xiàn)有超過(guò)65萬(wàn)噸/年的電解鋁產(chǎn)能，但實(shí)際年產(chǎn)量?jī)H約56萬(wàn)噸，產(chǎn)能閑置率超14%。伊朗礦產(chǎn)與礦業(yè)工業(yè)發(fā)展及革新組織（IMIDRO）同期發(fā)布的最新數(shù)據(jù)亦顯示，2025年3月至6月間，四大電解鋁企業(yè)鋁錠總產(chǎn)量較去年同期下降1.6萬(wàn)噸至20.5萬(wàn)噸。10月世紀(jì)鋁業(yè)冰島鋁廠因電氣設(shè)備故障暫停兩條生產(chǎn)線，涉及產(chǎn)能在20萬(wàn)噸左右。
四季度印尼雖有不少新建產(chǎn)能有投產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)2025年年底至2026年年初新投產(chǎn)能50萬(wàn)噸，但這對(duì)2025年產(chǎn)量或難有明顯貢獻(xiàn)。
2.中國(guó)原鋁供應(yīng)
年內(nèi)中國(guó)貢獻(xiàn)了主要原鋁產(chǎn)量增量。雖然受制于產(chǎn)能天花板，存量產(chǎn)能仍有啟動(dòng)，運(yùn)行產(chǎn)能繼續(xù)增加。截至9月底國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能攀升近4450萬(wàn)噸水平。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示9月國(guó)內(nèi)原鋁產(chǎn)量達(dá)380.9萬(wàn)噸，同比增1.8%。1-9月累計(jì)產(chǎn)量3396.8萬(wàn)噸，同比增2.2%。未來(lái)中國(guó)原鋁產(chǎn)量仍有小幅增長(zhǎng)的空間。
四、美國(guó)關(guān)稅對(duì)中國(guó)出口影響
美國(guó)對(duì)中國(guó)鋁及相關(guān)產(chǎn)品的打擊措施由來(lái)已久，早在2010年9月，在美國(guó)鋁業(yè)協(xié)會(huì)的攛掇下美國(guó)即對(duì)中國(guó)鋁型材進(jìn)行“雙反”調(diào)查并開(kāi)征高額進(jìn)口關(guān)稅。致使中國(guó)鋁型材對(duì)美出口量斷崖式下降。
2018年6月19日美國(guó)鋁業(yè)協(xié)會(huì)稱已確定中國(guó)普通合金鋁板產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)以低于公允價(jià)值的價(jià)格出售，美國(guó)決定對(duì)進(jìn)口中國(guó)普通鋁合金薄板征收167.16%的初步反傾銷關(guān)稅。
2019年5月30日，美國(guó)商務(wù)部公布對(duì)中國(guó)鋁線和電纜的肯定性初步反傾銷裁定，表示中國(guó)鋁線纜的廠商在美國(guó)進(jìn)行傾銷，傾銷幅度從58.51%到63.47%。
2023年10月19日，應(yīng)美國(guó)企業(yè)Eastman Kodak Company于2023年9月28日提交的申請(qǐng)，美國(guó)商務(wù)部宣布對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的鋁制平版印刷板發(fā)起反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查、對(duì)進(jìn)口自日本的鋁制平版印刷板發(fā)起反傾銷調(diào)查。
2024年9月18日美國(guó)貿(mào)易辦公室發(fā)布公告，確定將中國(guó)鋁產(chǎn)品的進(jìn)口關(guān)稅稅率上調(diào)至25%。此新稅率將于2025年1月開(kāi)始生效。
美國(guó)不斷加碼的貿(mào)易保護(hù)舉措對(duì)中國(guó)鋁及相關(guān)制品的出口都帶來(lái)較大打擊。年初以來(lái)，美國(guó)對(duì)中國(guó)鋁產(chǎn)量關(guān)稅稅率即上調(diào)至25%，主要鋁材中鋁板帶、鋁箔、鋁型材直接向美國(guó)出口量全面下降，且均降至幾年內(nèi)同期最低，鋁板帶7、8月份直接向美國(guó)出口量均下降至3000噸以下，9月份鋁箔直接向美國(guó)出口量下降至2200噸以下，同比下降62%。而鋁型材月出口量則下降至300噸上下。1-9月鋁板帶對(duì)美累計(jì)出口量下降6.28萬(wàn)噸，鋁箔累計(jì)出口量下降3.16萬(wàn)噸，鋁型材累計(jì)向美出口量下降0.52萬(wàn)噸。鋁制品對(duì)美國(guó)出口量同樣下降，1-9月累計(jì)向美出口鋁制品33.19萬(wàn)噸，同比減少19.56萬(wàn)噸或37.1%。
不過(guò)9月鋁板帶對(duì)美出口量飆升至1.72萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)單月同比正增長(zhǎng)，同比增32.56%。這或與美國(guó)無(wú)差別的關(guān)稅政策有關(guān)。在美國(guó)對(duì)所有國(guó)家/經(jīng)濟(jì)體均征收50%高額關(guān)稅的情況下，中國(guó)鋁產(chǎn)品相對(duì)其他國(guó)家的鋁產(chǎn)品在對(duì)美國(guó)出口方面處于同一起跑線，中國(guó)鋁產(chǎn)品的質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)凸顯，另外轉(zhuǎn)口貿(mào)易也非必要。這在鋁制品方面也有所體系，6月份以來(lái)，中國(guó)向美國(guó)出口鋁制品的量呈穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)。不過(guò)鋁箔、鋁型材仍受的高額“雙反”關(guān)稅壓制，疊加50%的關(guān)稅，暫難有改善。
隨著中國(guó)向美國(guó)出口量大幅下降，中國(guó)鋁產(chǎn)品占美國(guó)進(jìn)口量比重越來(lái)越小。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示7月美國(guó)進(jìn)口的鋁板帶為6.96萬(wàn)噸，其中僅有1760噸來(lái)自中國(guó)，占比僅2.5%。鋁箔占比則仍相對(duì)較高，7月份中國(guó)鋁箔占美國(guó)進(jìn)口量14.1%。同理，美國(guó)對(duì)中國(guó)鋁制品的進(jìn)口量占中國(guó)總出口量的比重也愈來(lái)愈低，其中鋁板帶、鋁箔占比下降至2%以下，鋁型材占比在0.5%左右。
雖然受美國(guó)關(guān)稅打壓，對(duì)美國(guó)出口量大幅下降，不過(guò)近年來(lái)在一帶一路不斷推進(jìn)的大背景下，中國(guó)企業(yè)不斷拓展出口渠道，使得總體出口量維持在較高水平。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示9月中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材52.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.3萬(wàn)噸，同比下降7.23%，占中國(guó)出口總量回升至6%以上；1-9月累計(jì)出口451.83萬(wàn)噸，同比下降7.82%。鋁制品出口大幅增加，這其中或受美國(guó)9月擴(kuò)大鋁進(jìn)口關(guān)稅征收范圍影響而出現(xiàn)搶出口的現(xiàn)象。9月出口鋁制品31.6萬(wàn)噸，環(huán)比下降近1萬(wàn)噸，同比大增19.7%；1-9月累計(jì)出口266.45萬(wàn)噸，同比增12.06%。
由此可以看出美國(guó)的關(guān)稅、“雙反”對(duì)中國(guó)鋁材、鋁制品出口重重施壓，導(dǎo)致直接輸美鋁產(chǎn)品大幅下降。而美國(guó)的高額關(guān)稅及美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)放緩也反噬美國(guó)鋁消費(fèi)，進(jìn)一步壓制其對(duì)進(jìn)口鋁需求。
五、關(guān)稅對(duì)后市影響的淺析
美國(guó)曾是全球鋁產(chǎn)量第一大國(guó)。上世紀(jì)80年代，美國(guó)原鋁年產(chǎn)量在400萬(wàn)噸以上，占全球總產(chǎn)量的1/3。隨著其他國(guó)家鋁產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，美國(guó)鋁冶煉優(yōu)勢(shì)不再，其產(chǎn)量不斷下降，近幾年產(chǎn)量降至100萬(wàn)噸以下。美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局USGS數(shù)據(jù)顯示2024年美國(guó)原鋁產(chǎn)量創(chuàng)新低至67萬(wàn)噸，同比下降10.67%。而全球原鋁產(chǎn)量持續(xù)攀升，IAI數(shù)據(jù)顯示2024年全球原鋁產(chǎn)量達(dá)7275.8萬(wàn)噸，同比增2.89%。美國(guó)產(chǎn)量占比則下降至1%以下。
截至目前美國(guó)電解鋁有效產(chǎn)能僅在120萬(wàn)噸左右，而且在高能源成本、高人工成本的情況下這部分產(chǎn)能的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步被削弱。特朗普政府希望通過(guò)關(guān)稅政策重振美國(guó)本土鋁產(chǎn)業(yè)，但希望渺茫。
雖然美國(guó)鋁產(chǎn)業(yè)衰退嚴(yán)重，但消費(fèi)一直有增長(zhǎng)，每年鋁元素消費(fèi)量在400-500萬(wàn)噸，占全球消費(fèi)量占比在5%左右。部分進(jìn)口下降可以通過(guò)增加廢鋁供應(yīng)進(jìn)行補(bǔ)充。近期美國(guó)鋁業(yè)協(xié)會(huì)呼吁美國(guó)政府對(duì)廢鋁出口實(shí)施限制措施，以增加美國(guó)本土供應(yīng)量。
總體看，美國(guó)的高額鋁關(guān)稅繼續(xù)阻撓其他國(guó)家向美國(guó)出口鋁產(chǎn)品，使得包括中國(guó)在內(nèi)的國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體鋁出口量進(jìn)一步下降。但由于美國(guó)市場(chǎng)份額體量總體有限，另外美國(guó)如果再限制廢鋁出口，這或使得美國(guó)本土形成自身的小循環(huán)，而美國(guó)以外市場(chǎng)或逐步形成更順暢的流轉(zhuǎn)體系，全球鋁市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)或再度重構(gòu)，美國(guó)市場(chǎng)所能扮演的角色難免加速褪色。
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