內蒙地區(qū)是“十三五”期間一個省份排放不合格并被約談，此次的雙控減產(chǎn)政策在內蒙將會強制執(zhí)行，的差別是減產(chǎn)多少，目前各家企業(yè)都有減產(chǎn)檢修的情況，雖然目前涉及產(chǎn)能不多，但不排除少量減產(chǎn)后排放仍不達標后期繼續(xù)減產(chǎn)的可能。
關于6月份碳交易上市的情況，前期尚未涉及電解鋁企業(yè)，且以目前電解鋁企業(yè)利潤情況看，即使碳交易后成本有所提升但整體影響不大，因此目前對鋁價的評估方面，不應針對鋁企利潤是否被高估，應重點關注消費的復蘇以及國內減產(chǎn)造成的供需短缺的問題。
站在此時回看2017年的供給側改革，政策的落地執(zhí)行十分成功，雖然目前無論從鋁價走勢和持倉情況均與2017年相似，但關鍵的問題是2017年供給側改革政策期間鋁錠社會庫存快速累積，而今年社會庫存整體不高且馬上進入減產(chǎn)周期，因此不宜對此時的鋁價悲觀。
調研簡紀
電解鋁企業(yè)A：
電解鋁產(chǎn)能86萬噸，目前鋁水比例90%左右，最低也不低于85%，自備電廠電力組成上20%風電，80%火電。雙控政策就是要強制改變能源組成，預計內蒙地區(qū)所有廠子都要減產(chǎn)，目前該廠存在檢修電解槽30臺左右，還沒有實質性減產(chǎn)。自備電電費上調2分已經(jīng)執(zhí)行，但是綜合電價依舊不足3毛，對成本方面影響不大，煤炭是自己的坑口煤，不需要外購。下游消費主要是鋁棒，春節(jié)期間鑄錠比往年相比要少一些，目前廠里沒有鋁錠庫存，外銷基本上都是長單，所以對消費實際情況不是很敏感。
電解鋁企業(yè)B：
電解鋁產(chǎn)能80萬噸，全部自用生產(chǎn)鋁錠，不外銷，目前運行產(chǎn)能70多萬噸，從3月份開始檢查組就幾乎每周來一次，所以開始減產(chǎn)，預計目標是日產(chǎn)量減少400-500噸，折合年化產(chǎn)能15-18萬噸。全部自備火電，2分電價已經(jīng)上調，綜合電價不足3毛。原本后期還有80萬噸規(guī)劃的新產(chǎn)能，并且指標也有來源，但是按照目前的情況近幾年建設投產(chǎn)可能很低，自身有風電和光伏的項目立案，上新能源項目成本也很高，聽說一根風電就要2000多萬，原本風電項目今年年初能開工，但受疫情影響延后了。
消費方面，今年春節(jié)期間沒有感受到就地過年的情況，庫存和往年差不多有2萬噸，目前已經(jīng)消化，消費現(xiàn)在一周比一周好。加工費幾乎沒變動，本身自己以做品牌為主，不會往下壓價格。已經(jīng)注冊了72萬噸的交割品，但幾乎沒有鋁錠可用于交割。
電解鋁企業(yè)C：
電解鋁產(chǎn)能100萬噸，目前減了幾十臺電解槽（預估影響產(chǎn)能5萬噸左右），全部自備火電，煤炭外購，2分電費已經(jīng)上調，綜合電價超過3毛，50%鋁水周邊消化，鋁錠鋁水幾乎全部長單消化，春節(jié)累庫和往年差不多。原本規(guī)劃電解鋁產(chǎn)能180萬噸，剩余的80萬噸目前看不能建設了。
電解鋁企業(yè)D：
規(guī)劃電解鋁產(chǎn)能80萬噸，目前建成產(chǎn)能40萬噸，剩余40萬噸指標還沒有，原本計劃10月份開始投產(chǎn)，目前計劃不變（依據(jù)目前情況估計會推遲，聽傳聞今年可能只能投產(chǎn)10萬噸）。項目肯定會投產(chǎn)，而且新廠地區(qū)不歸通遼市管理，因此政策方面的事情現(xiàn)在還不清楚。目前新廠周邊還沒有下游加工企業(yè)，估計投產(chǎn)后全部鋁錠銷往東北河北地區(qū)。
下游加工企業(yè)E：
主要生產(chǎn)6063鋁棒和A356，總共產(chǎn)能35萬噸，后期沒有擴產(chǎn)計劃，目前有兩條生產(chǎn)線在技改，去年產(chǎn)量26-27萬噸，估計今年能達到30萬噸。今年下游正月十五之后下游才開始采購，往年初八就開始采購了，感覺復工晚還是跟疫情有影響，偏遠地區(qū)基本上很少本地過年的，下游企業(yè)春節(jié)前后都沒有囤原料庫存的。6063的鋁棒主要銷往建筑型材方面，A356主要銷往輪轂企業(yè)，企業(yè)春節(jié)期間有1.6-1.7萬噸庫存，春節(jié)后銷售很好，加工費很多去年固定加工費，內蒙鋁基本上點對點在東北河北地區(qū)銷售，外來干擾很少，所以加工費就沒下調，不過目前下游企業(yè)有點畏高，但整體感覺問題不大。
作者：封帆/Z0014660/
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報告完成時間：2021.3.19
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